¿La regulación criptográfica frena la innovación de DeFi?

La intersección de la regulación de los criptoactivos y la innovación en las finanzas descentralizadas (DeFi) es un panorama lleno de matices marcado tanto por desafíos como por oportunidades. Si bien las regulaciones tienen como objetivo imponer las salvaguardias necesarias en el sector de las DeFi, que evoluciona rápidamente, también han generado preocupación por la posibilidad de sofocar la innovación. Este artículo explora el impacto multifacético de los marcos regulatorios en las DeFi, extrayendo información del estado actual de los proveedores de servicios de activos digitales y del ecosistema financiero en general.

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La confusión jurisdiccional y la búsqueda de claridad

La falta de claridad en las jurisdicciones reguladoras de DeFi ha agregado una capa de complejidad para las innovaciones y los proyectos que ingresan al espacio de los activos digitales. Las importantes repercusiones de los errores legales en materia de finanzas han llevado a muchos proyectos a buscar jurisdicciones donde las regulaciones sean más laxas. Sin embargo, eso no quiere decir que los proyectos de DeFi se escondan de las jurisdicciones reguladas. En realidad, muchos proyectos diligentes buscan entender cómo construir y lanzar sus proyectos de activos digitales dentro de las jurisdicciones en las que residen. Los proyectos presentan dificultades, ya que muchas jurisdicciones avanzadas aún luchan contra la confusión y el acuerdo sobre el marco regulatorio adecuado para agrupar al sector de activos digitales. Y esa confusión no ayuda al desarrollo de proyectos.

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El panorama regulatorio: un arma de doble filo

El entorno regulatorio de los proveedores de servicios de activos digitales se centra principalmente en la lucha contra el lavado de dinero (AML) y en conocer a su cliente (KYC), lo que ofrece una medida de seguridad y legitimidad a las transacciones de activos digitales. Estas medidas proporcionan una base para la seguridad y la legitimidad de las transacciones de activos digitales, pero abordan principalmente la creación de activos más que sus actividades de mercado posteriores.

A medida que el panorama de los activos digitales evoluciona, existe una necesidad creciente de extender la supervisión regulatoria más allá de la creación inicial de activos, para abarcar las actividades de mercado posteriores. Este reconocimiento se debe a la constatación de que los riesgos asociados a las transacciones de activos digitales suelen surgir durante la negociación, la concesión de préstamos y otras actividades del mercado, y no únicamente durante la creación de activos.

La evolución continua de la legislación europea ha dado lugar a la creación del Mercados de criptoactivos Reglamento (MiCA). Este marco regulatorio va más allá de la creación de activos y abarca la comercialización, la gestión de riesgos y la comunicación de los riesgos. Esta supervisión integral introduce un arma de doble filo, como suele ocurrir con cualquier norma y reglamento. Por un lado, establecer estándares y calidad podría mejorar la adopción de productos; por otro, limitar el alcance de las actividades permitidas y, por lo tanto, frenar potencialmente la innovación.

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Regulación versus innovación: encontrar el equilibrio

Navegar por el panorama regulatorio implica lograr un delicado equilibrio entre el cumplimiento y la innovación. De hecho, las regulaciones imponen restricciones a los proyectos de DeFi, dictando lo que se puede y no se puede hacer dentro de un marco legal. La sobrerregulación corre el riesgo de tener las consecuencias adversas de ahuyentar a los proyectos que intentan crear un producto innovador, lo que refleja el mismo resultado que tener un marco regulatorio inadecuado.

Ventajas de una jurisdicción regulada

Sin embargo, esta limitación no deja de tener sus ventajas, ya que permite el desarrollo de productos que son más fáciles de entender y aceptar por un público regulado. Esto se debe a que las normas aportan cierta estandarización y calidad a un producto. Un marco global racionaliza el entorno en el que operan todos los actores, creando un nivel predeterminado de confianza entre los proveedores y el mercado exterior.

Desafíos para las empresas emergentes y las entidades más pequeñas

Sin embargo, las normas estrictas también pueden inhibir el alcance de la experimentación y la innovación, especialmente entre las nuevas empresas y las entidades más pequeñas que se enfrentan a altas barreras de entrada debido a los costos regulatorios. Los recién llegados al mundo de las DeFi, especialmente las empresas emergentes, a menudo no tienen los medios para contar con un gran equipo de expertos y asesores legales con experiencia en la materia. Navegar por un espacio complejo sin las regulaciones adecuadas y sin una capacidad financiera sustancial crea más barreras de entrada. A pesar de los desafíos, las empresas emergentes e incluso las grandes entidades tradicionales que están experimentando con la tecnología y el espacio pueden estar seguras de que algunas regiones han creado entornos regulatorios limitados para impulsar la experimentación. Los entornos limitados regulatorios son entornos controlados creados por las autoridades reguladoras para permitir a las empresas innovadoras probar nuevos productos, servicios o modelos de negocio en los sectores financiero o tecnológico con unos requisitos normativos menos estrictos. Estos entornos limitados proporcionan un espacio en el que las empresas pueden experimentar con ideas innovadoras, en este caso, la tokenización de activos digitales o la tecnología DeFi, sin estar sujetas a todo el grado de cumplimiento normativo que normalmente se aplicaría.

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La innovación dentro de los enfoques regulatorios: una necesidad crítica

Para fomentar la innovación dentro de un marco regulado, los debates sobre los entornos limitados regulatorios y otros acuerdos flexibles han cobrado impulso. Estas iniciativas tienen como objetivo reducir las barreras de entrada a los proyectos experimentales mediante la reducción de la necesidad de contar con amplios departamentos de cumplimiento. Se establecerán cada vez más estructuras reguladoras a medida que las estructuras de gobierno central comiencen a valorar el papel monumental de la tecnología DeFi. Por lo tanto, el objetivo es lograr un equilibrio en el que la innovación pueda prosperar junto con la regulación. Por un lado, evitar los extremos de una sobrerregulación que puede llevar a los proyectos a paralizarse o, por otro, una regulación inadecuada que no protege a los participantes.

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Compromiso y diálogo: dando forma al futuro de DeFi

El diálogo continuo entre los reguladores y la comunidad DeFi es crucial para configurar un entorno regulatorio que respalde la innovación. Al analizar las nuevas tecnologías e innovaciones, la industria puede evitar sorpresas y conflictos, garantizando una integración fluida de DeFi en el sistema financiero en general. Además, las jurisdicciones que aún no han llegado a un acuerdo sobre un marco regulatorio sólido deben acelerar la toma de decisiones, ya que el progreso de la legislación europea sobre las MiCA atraerá a las entidades que estén preparadas para participar en el juego. Todavía hay activos digitales, como las NFT, que aún no se han incorporado a ningún marco regulatorio y es necesario abordarlo. Por lo tanto, más allá de las jurisdicciones locales, aún queda mucho por considerar en términos de cooperación global en la gestión de los activos digitales para fomentar la adopción global.

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Este artículo se inspiró en el episodio 5 de Defactor Podcast

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