资产代币化的过程和挑战
每个资产代币化过程都是独一无二的,根据资产的类型、司法管辖区等,都有其机遇、挑战和风险。尽管如此,每个资产代币化过程都包含相同的三个阶段。本文概述了这三个阶段、每个阶段的主要活动以及每个阶段的各种注意事项,还将考虑与之相关的潜在缺点和风险 将实物资产转换为数字代币。
本系列文章摘自电子书:资产代币化解包,现已可供下载。
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每个代币化过程的三个阶段可以总结如下:
- 代币化前: 初始阶段包括资产评估、所有权验证、法律尽职调查以及进入数字领域的战略准备。
- 代币化: 转换阶段,创建资产的数字双胞胎,将相关信息编码到区块链上,铸造数字代币。
- 代币化后: 最后阶段包括代币的分发和管理以及标的资产和数字资产的永久管理。
预代币化
这一阶段将代币化过程建立在安全的法律和实践基础上,确保系统地解决所有现实世界的考虑因素。
关键活动
- 资产估值: 进行评估以确定资产的市场价值。
- 所有权验证: 收集并验证所有文件以证明资产的所有权。
- 合法步法: 在法律方面进行研究,使代币化资产未来免受潜在争议或清算的影响。这也有助于尽早发现潜在的交易中断者。此外,该步骤的一部分是评估哪种法律结构最适合这种情况,同时考虑资产类型、司法管辖区等。
- 流程实施: 概述资产物理(或数字)护理的重要管理程序,例如维护和保险策略。
- 代币化合作伙伴: 在进入代币化阶段之前,研究和选择正确的代币化提供商或平台是重要的一步。经验较少的资产持有人将受益于与代币化提供商的合作,而经验更丰富的资产持有人则可以通过直接与代币化平台合作来降低成本。
代币化
从有形资产向数字的过渡是这一阶段的本质,因为资产将在区块链环境中进行编码和表示。
关键活动
- 代币创建: 铸造包含资产价值和代币持有者权利的代币。
- 数据集成: 整合核心和静态资产数据,并在必要时使用预言机将外部动态数据源连接到代币化资产,从而保证最新的信息流。
- 法律结构: 设置代币化资产的法律结构。代币化过程的法律结构可以通过多种方式完成。最常见的方法之一是创建一个实体,该实体将持有被代币化的资产,之后该实体的所有权将被代币化。
代币化后
这个阶段的本质是永久化和货币化阶段,在这个阶段,代币获得流动性,资产以有形和数字方式进行管理。
关键活动
- 代币分配: 采用有针对性的策略将代币引入市场,依靠利基交易所或定制市场来提高知名度。
- 资产监督: 执行先前制定的实物资产管理策略,确保代币的承诺与资产状况保持一致。
- 代币管理: 管理通往代币持有者的信息流并管理代币的生命周期,包括所有权和利益相关者权利的更新。
虽然代币化的好处 现实世界的资产 数量众多,必须承认,任何突破性技术的引入都有其自身的挑战。代币化也不例外。
最突出的挑战和缺点可以概括如下:
- 分裂
- 监管的不确定性
- 技术复杂性
- 交易对手风险
让我们更深入地了解一下其中的每一个。
分裂
分割过程在扩大资产投资渠道的同时,本质上会导致所有权的分散。这种分散会使利益相关者之间的共识建立复杂化,尤其是在资产管理、处置或重组决策方面。随着发言权和利益的增加,冲突和僵局的风险增加,可能会影响资产的战略方向,最终影响其市场价值。
分散化也可能转化为资产管理的复杂性。标的资产,无论是房地产、艺术品还是知识产权,都可能需要更复杂的治理结构来容纳众多股东。这些结构需要透明、公平和高效地管理代币持有者的不同期望和权利。
监管的不确定性
代币化存在于技术和金融监管的交汇处——一个充满灰色地带的领域。利益相关者可能会发现自己正在解析一系列国家和国际指令以解读适用的法律,从而导致合规方面的含糊不清和尽职调查成本的增加。
考虑到监管变化的速度,尤其是在数字资产这样动态的领域,公司和投资者必须保持灵活性,以适应新的法律框架。未来严格监管的可能性迫在眉睫,这可能会带来额外的合规负担,并改变代币化的格局。
技术复杂性
代币化平台虽然具有开创性,但具有相当长的学习曲线,可能会阻止不熟悉区块链技术的资产所有者。部署智能合约、确保区块链之间的互操作性和保护数字资产的复杂性需要一定程度的技术素养,而许多潜在用户可能缺乏这种素养。
技术知识不足可能会产生严重影响,包括智能合约代码存在缺陷的风险。执行不当的代码不仅是恶意活动(例如黑客攻击和欺诈)的信标,还可能导致巨大的经济损失。此外,代币持有者可能缺乏保护自己免受针对数字钱包和交易所的新型诈骗和网络钓鱼攻击所需的网络安全知识。
交易对手风险
虽然代币化可以减少对中介机构的需求,但它也可以创造新的交易对手风险。与任何类型的市场或交易所一样,如果代币在该市场或交易所持有,则您无法自己控制资金。如果其中一家交易所破产或遭到黑客攻击,则可能很难收回该市场或交易所的投资。
尽管将代币从平台中取出来当然可以缓解这种情况,但历史表明,尽管可能存在风险,但许多人仍然更喜欢将代币存放在交易所的便利。此外,如果组织想自己管理其代币化资产,则可能需要特定的角色和职能来管理持有代币的相关钱包。
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